拉面产业：从借牌求生到品牌出海——青海县域经济发展观察·化隆篇

上交所持续推动上市公司加大(jiādà)分红力度。

6月5日，上海证券交易所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，就进一步提升高分红、高股息(gǔxī)率上市公司估值(gūzhí)进行深入交流探讨，充分听取意见建议。上交所相关负责人表示，我国(wǒguó)资本市场体系、结构和制度机制不断完善，高质量发展的基础和条件不断巩固，要(yào)坚定对中国资产(zīchǎn)的信心。

未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次(píncì)，用好回购、并购重组、投资者交流等(děng)市值管理工具，持续提升(tíshēng)公司投资价值。

538家公司披露未来三年分红回报(huíbào)规划

近年来，上海证券交易所、深圳证券交易所多次发布关于鼓励上市公司分红的政策。与此同时，在新“国九条”“并购六条(liùtiáo)”等(děng)政策支持下，上市公司积极响应“提质(tízhì)增效重回报”“质量(zhìliàng)回报双提升”专项行动方案，努力提高经营质效，高分红回报股东。

在资本市场上，现金分红堪称衡量企业(qǐyè)经营成色与投资(tóuzī)价值的关键标尺。根据Wind公告梳理（含(hán)“未来三年”“股东回报规划(guīhuà)”等关键词），截至2025年6月7日，538家公司披露(pīlù)未来三年（2025年至2027年）股东分红回报规划（下称“未来三年分红规划”）。其中，有不少公司早在2024年就披露了未来三年分红规划，包括(bāokuò)宁波银行、开普检测、甘肃能源等。

多家公司对未来三年分红规划进行修订。比如，丽尚国潮公告指出，在公司年度报告期内盈利(yínglì)且累计未分配利润为正的(de)前提下，将最低现金分红比例由(yóu)“不(bù)低于归母净利润的50%”调整为“不低于扣非净利润的60%”。

从行业分布来看(láikàn)，上述538家(jiā)(jiā)公司分布于31个行业，16个行业公司数量超过10家，电子、机械设备(jīxièshèbèi)、电力设备公司数量位居前三，均超过45家。其中，电子行业披露未来三年分红规划的公司有59家，占行业公司总数量的比重达到12.34%。

超百家国企披露未来(wèilái)三年分红回报规划

从公司(gōngsī)(gōngsī)数量来看，民营企业、国有企业（含地方国有企业、中央国有企业）公司数量较多，前者公司数量超过380家(jiā)，占民营企业公司总数量比重超过11%，后者公司数量超过100家。

近期多家央企密集举办业绩(yèjì)说明会，央企控股上市公司密集发声，纷纷表示提升分红比例、更好回报投资者，并提出做优主业、加强创新、深化改革等，打好提质(tízhì)增效“组合拳(zǔhéquán)”，进一步提振市场信心。

统计显示，43家央企上市公司披露未来三年(sānnián)分红规划，占全部央企上市公司的比重超过9%，其中有7家公司2022年至2024年分红率(lǜ)（现金分红/归母净利润）持续超过45%，包括中远海(yuǎnhǎi)控、内蒙华电(huádiàn)、人民网等。

中远海控2022年至2024年分红率分别为50.03%、49.74%、49.76%。公司在未来三年分红规划表示，在符合《公司章程》规定的(de)前提下，公司年度(niándù)内分配的现金(xiànjīn)红利总额应占(zhàn)公司当年度实现的归属于上市公司股东净利润的30%至50%。

作为一家市值超过2300亿元的大型央企(yāngqǐ)，中(zhōng)远海控积极响应“提质增效”行动方案，发挥“市值管理”带头作用。2024年10月(yuè)(yuè)21日，公司发布回购预案，拟(nǐ)回购10亿元至20亿元，今年4月8日，公司公告(gōngsīgōnggào)完成该回购，回购金额超过14亿元。次日（4月9日），公司再发回购预案，拟使用自有资金回购7.42亿元至14.83亿元，5月30日，公司公告该笔(gāibǐ)(gāibǐ)回购已完成，回购金额74224.3万元。也就是说，在不到2个月的时间里，公司火速完成回购，目前该笔回购的股份已注销。

另外，中国神华(shénhuá)、人民网未来三年(sānnián)的年度分配的现金红利总额与年度净利润之比分别不低于65%、40%。

在未来三年分红规划中，上市公司披露了最低分红比例，以及(yǐjí)不同发展阶段的分红比例，不少公司还表示将适时(shìshí)实施一年多次分红，持续提升投资者获得感(gǎn)。

从A股分红(fēnhóng)(fēnhóng)历史来看，上市公司分红次数、分红规模逐年提升。按照年度已宣告(xuāngào)的分红来看，2024年多次分红（2次及以上）的公司数量多达(duōdá)922家，是上一年的4倍多；2024年宣告分红金额2.34万亿元，较2023年增长4.77%。

从(cóng)未来三年(sānnián)分红规划来看，不少公司上调最低分红比例，包括淮河能源、四川路桥等公司。

淮河能源在过去(guòqù)十年中，仅有(yǒu)两年实施分红，分别是2019年及2024年，分红率分别为44.15%、55.54%。今年3月份，公司(gōngsī)披露未来三年分红规划(guīhuà)，2025—2027年度，公司每年度拟分配的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润(jìnglìrùn)的75%，分红率大幅超越2019年及2024年。

四川路桥在(zài)过去六年中的分红率(lǜ)最高为50%左右，公司(gōngsī)最新披露的未来三年分红规划显示，公司每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度(dāngniándù)归属于上市公司股东的净利润的60%，即未来分红率将大幅提升。

12家滞涨上市公司未来三年(sānnián)有望开展分红

自2019年以来，未来三年有望(yǒuwàng)开展分红的公司(gōngsī)不在少数。据证券时报·数据(shùjù)宝统计，上述538家公司中，2019年至(zhì)2024年未实施（含已宣告）分红的公司有45家，其中医药生物、电力设备、汽车、传媒行业公司数量居多。

16家公司过去三年业绩持续亏损，包括北汽蓝谷、博纳影业、寒武纪-U、兴源环境等，不过根据机构一致预测，有个别公司今年(jīnnián)业绩或有望(yǒuwàng)扭亏，包括寒武纪-U、高新兴、奥比(àobǐ)中光-UW等。

寒武纪-U表示，任意3个连续会计年度内，公司(gōngsī)以现金方式(fāngshì)累计分配的利润(lìrùn)不少(bùshǎo)于该三年实现的年均可分配利润的30%。2024年公司净利润亏损4.52亿元；今年一季度，公司实现净利润3.55亿元，同比增长256.82%。机构一致预测公司2025年净利润增幅有望(yǒuwàng)超过400%。

进一步来看，上述45家公司中(zhōng)，截至6月6日(rì)，年内跑输沪深300指数（-1.55%）的公司有12家，易成新能、北汽蓝谷、华创云信这3家公司年内跌幅均不(bù)低于10%。

易成新能年内股价下跌11.67%，公司表示每年（2025—2027年）以现金方式分配的(de)利润应不低于当年实现的可分配利润(fēnpèilìrùn)的10%。若(ruò)2025年公司实施分红，将成为公司时隔(shígé)10年后的首次分红。

北汽蓝谷上市(shàngshì)以来并未实施过分红(fēnhóng)，过去五年，公司持续亏损。但公司积极响应政策号召(hàozhào)，并表示，在满足现金分红条件时，公司在依法提取公积金后进行的(de)年度内以现金方式累计分配的利润总额（包括中期已分配的现金红利）不低于年度经审计合并报表归属于(guīshǔyú)上市公司股东的净利润的30%。

华创云信年内跌幅达到10%，公司2024年净利润大幅下滑。公司表示(biǎoshì)，最近三年（2025—2027年）以现金方式累计分配的(de)(de)利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

跌幅较小的(de)有宏达股份(gǔfèn)、双杰电气，前者公告最近三年以现金方式(fāngshì)累计分配的利润不少于最近三年实现的年均(niánjūn)可分配利润的30%，后者公告每年（2025—2027年）以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

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